пытается распорядиться российскими активами в Euroclear — что происходит и чем это грозит.
В бельгийском депозитарии Euroclear заморожено около €195–230 млрд российских активов, из которых основную массу составляют средства Центробанка РФ.
Страны G7 и ЕС уже несколько лет работают над схемой использования этих средств для финансирования Украины, но полная конфискация пока не реализована из-за юридических и политических рисков .
Запад использует не сами замороженные активы, а доходы от их инвестирования — проценты, которые зарабатывает Euroclear, размещая российские деньги.
В 2024 году Euroclear заработал на этом €6,9 млрд, в первом квартале 2025-го — ещё €1,47 млрд. Согласно постановлению ЕС от мая 2024 года, эти «непредвиденные доходы» направляются в Европейский фонд мира (90%) и на программы поддержки Украины (10%).
Страны G7 договорились о предоставлении Украине кредита на $50 млрд, который будет погашаться именно за счёт этих процентных доходов, а не за счёт самих активов.
Первые транши уже начали поступать в 2024–2025 годах. Бельгия сопротивляется полной конфискации. Еврокомиссия пытается убедить Бельгию пойти дальше и разрешить полное изъятие активов, но Брюссель отказывается менять свою позицию.
Глава Euroclear Валери Урбен открыто заявила, что такой механизм будет воспринят за пределами ЕС как конфискация резервов центрального банка, что отпугнёт инвесторов, подорвёт доверие к европейской финансовой системе и может привести к компенсационным выплатам со стороны государств-членов ЕС самому Euroclear.
Прямое изъятие суверенных активов России нарушает фундаментальные нормы международного права, включая принцип иммунитета государственной собственности и суверенного иммунитета. Bloomberg прямо признал, что такая конфискация «вероятно, нарушила бы международное право, дестабилизировала бы мировые рынки» и создала бы опасный прецедент.
Россия уже заявила, что будет требовать компенсаций за ущерб своему имуществу и считает санкции и заморозку незаконными. В ответ Москва может национализировать западные активы в России — такую меру уже озвучил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.
Российские истцы уже инициировали судебные разбирательства, пытаясь получить доступ к эквивалентным суммам в рублях через принудительное исполнение в России.
Для мировой финансовой системы это создаёт прецедент: если резервы центральных банков могут быть конфискованы по политическим мотивам, это подрывает доверие к западным юрисдикциям как «безопасным гаваням» для суверенных активов и может стимулировать страны к выводу резервов из долларов и евро.
